本周，长达两周的分级债券基金激进份额的系统性上涨行情告一段落，大部分品种出现不同程度的回落，总体呈现成交量萎缩的震荡态势。取而代之的是个别品种的独立行情。《每日经济新闻》记者梳理前期行情中分级债基交易席位的细节发现，在这次分级债基的短期暴涨行情中，机构成为其背后的有力推手，而近期的下跌也使得部分接过最后一棒的机构与散户被套。
国庆后有资金率先布局
《每日经济新闻》记者观察到，分级债基金的启动是在国庆之后。随着资金环境的好转，利率债率先开始大幅反弹，高评级的信用债、中票、交易所分离债迅速跟上。而与此同时，A股市场仍处于震荡中。受到债市的带动作用，分级债基在国庆节后二级市场也渐有表现，市价小步上涨。
此时，已有先知先觉的资金在天弘添利B上逐步布局，其折价高企同时杠杆最小净值相对稳定——相对普通的分级债基，其折价率高出了近20个百分点。10月12日开始，天弘添利B的成交量就开始显著放大到千万级别。
就在此时，大部分分级债基的成交情况并未显著放量，仍维持日常几十万元左右水平。
10月14日左右，分级债基开始形成合力，有了第一次系统性的上涨，大成景丰B、天弘添利B、富国添盈B、裕祥分级B等都出现上涨。加之前期的小步慢涨，此时，分级基金已经积累了可观的涨幅，也开始引起市场关注。
在此后一周，分级债基的高潮正式爆发。折价最高的天弘添利B率先启动，17日放量大涨5.1%。此后，万家添利B、泰达宏利聚利B、博时裕祥B等一众分级债基激进份额纷纷跟上。整体来看，在10月份的这波行情中，不少品种都有20%左右的可观涨幅。
机构散户同舞炒作生猛
资金的运作，从天弘添利B的联系交易席位情况可窥出一斑。
一些营业部循环买入卖出，随着市价上涨，资金量逐渐递减。如安信证券上海江宁路营业部在19日卖出139万元后，翌日再买入250万元，卖出30万元；21日，抛出254万元，买入83万元。同样操作手法的还有齐鲁证券上海斜土路营业部。
在此过程中不乏机构身影，前期先知先觉的机构已吸纳了不少便宜筹码，在10月19日天弘添利B的大幅上涨中，有机构席位抛出485万元，占当日总成交额的33%，而接盘主力多是各券商营业部。行情接近尾声时，机构的情绪则越发高涨，交易力度也更大。21日，有两机构席位分别买入902万元和588万元，同时也有对手方机构席位大笔抛售1514万元和645万元。由于本周天弘添利B回落，该日买入的资金也已被套。
既有先知先觉的资金赚得盆满钵满，也有跟风者接住了最后一棒。同样的情形也在泰达宏利聚利B和万家添利B两只分级基金激进份额上上演。
走势分化或现独立行情
本周以来，在分级债基行情中风头最劲的天弘添利B已经累计下跌了4.24%，这也是获利回吐最强烈的品种。同时，泰达宏利聚利B、长信利鑫分级B、富国汇利分级B等也出现不同程度的下跌。
《每日经济新闻》记者发现，与前期整体上涨不同，本周分级债基已经开始呈现走势分化。嘉实多利进取异军突起，大幅反弹，本周上涨12.43%。此外，大成景丰本周走势仍较为强劲，上涨5.41%。该品种是分级债基中配置可转债仓位最高的一只，约占三成仓位，受到本周A股市场强势反弹的拉动作用。此外，重仓信用债的万家添利B和富国天盈B也略有上涨。
业内人士认为，虽然目前分级基金激进份额系统性行情已告一段落，但未来个别品种或能再掀独立行情。一方面经过近期下跌，部分分级债基激进份额的折价又有所扩大，资金有冲动回补。另一方面，前期高点被套的包括机构在内的资金有解套冲动。
此外，随着债市的回暖，净值有所表现的分级债品种或能受到资金的持续关注，如大成景丰B、万家添利B、富国天盈B等。