证券时报记者 张哲
近期带有杠杆的分级基金集体大爆发，净值涨势如虹，让不少投资者获取可观盈利。对基金公司来说，由于股票基金尾随佣金坐地涨价，而可以场内交易的分级基金尾随佣金较少，正在逐渐成为基金公司利润率最高的产品。
例如长盛同庆可分离股票基金的三季报显示，该基金净值规模为130.3亿元，2009年该基金上市之后全部转成深交所场内份额，封闭3年，管理费为1.5%，由于有封闭设置，即便在市场表现不好的情况下，管理人仍然可以稳收管理费。同时，由于全部在场内交易，也不用向银行支付大笔的尾随佣金。“与券商合作虽然也有佣金，但相比银行少多了。”一位业内人士分析。
对管理规模大的基金公司来说，分级基金带来的利润率可能并不算最高，而对一些资产管理规模较小的公司来说，一只成功的分级基金就可能成为公司盈利的骨干力量。“主要是现在银行的尾随佣金越来越高，申购费、赎回费都归银行，管理费也得对半分，发行一只股票型基金公司往往入不敷出。但封闭的分级基金就好多了，没有尾随佣金，还是封闭的，管理费也不低。”上海一家合资基金公司人士对此深有感触。
指数型分级基金的管理费率一般为1%，债券型分级管理费率约在0.6%、0.7%，尽管管理费率不敌股票型，但由于场内封闭，没有佣金，赚钱能力也非常可观。
相比之下，同样是场内交易的ETF，赚钱能力就稍逊一筹。ETF属于被动式投资，管理费用一般不超过0.5%。上海某老十家基金管理公司产品研发部ETF人士透露，一般ETF销售主要依靠券商，是否交尾随费用要看与券商谈判的结果。
同时，销售ETF还需要支付一些“不上台面”的条件。上海某大型基金公司渠道经理对证券时报记者透露，一般发行ETF都需要给券商承诺交易量，如果发行10个亿规模，需要允诺券商的交易量为400亿元到500亿元。